2026年上半年，东方雨虹（002271.SZ）境外收入占比升至11.92% ，为上市以来首次突破10%。
不过 ，拆分来看，东方雨虹海外高增速的驱动力主要来自收购并表 。2026年上半年，东方雨虹先后完成巴西Novakem、香港世界五金股权收购 ，落地印尼两家建材企业股权并购项目 。当期 ，东方雨虹17.72亿元境外收入中，至少超10亿元来自并表贡献。
上半年海外收入超去年全年 ，但增长过半靠“买” ，东方雨虹全球化下一步，整合协同与盈利提升的答卷何时交出？
“2026年上半年 ，公司世界 化战略全面提速 ，海外产能布局落地见效。”东方雨虹方面日前向《中国经营报》记者表示，2026年上半年 ，公司海外业务延续高速放量上行趋势 ，沙特非织造布生产线顺利投产，巴西基地部分产线试产 ，休斯敦 、加拿大 、墨西哥等多国生产研发基地有序建设 。
海外收入超去年全年
2026年上半年 ，东方雨虹境外收入17.72亿元，同比增长207.55%，已超过2025年全年15.90亿元的水平 。同期 ，东方雨虹境外收入占总营收比重从去年同期的4.25%升至11.92%。
分产品来看 ，2026年上半年，东方雨虹境外建材零售收入约10.10亿元 ，同比激增2388.01% ，上年同期仅为0.41亿元 。
不过，这部分收入主要来自三家收购标的的并表贡献 。东方雨虹方面在财报中解释称 ，境外建材零售收入主要包含收购的CONSTRUMART S.A.、MAN CHEONG METALS AND BUILDING MATERIALS COMPANY LIMITED 及 SPECIALIST PRODUCTS LIMITED 收入。
2026年上半年 ，东方雨虹境外毛利率为27.16%，与境内27.38%基本持平 。不过 ，该公司境外建材零售毛利率35.52% ，显著高于整体水平 。
并购仍在加速。报告期内，公司完成巴西外加剂供应商Novakem 60%股权收购（对价约1.44亿元）、香港世界五金塑胶厂100%股权收购（对价约1.64亿港元） ，印尼防水涂料供应商PT IALK及PT ACUM各55%股权收购（对价约5.42亿元）正在推进 。三笔交易合计对价约8.5亿元 。
“2026 年上半年 ，公司海外发展集团实现营业收入17.72 亿元，较上年同期实现2倍增长，这不仅来自并购标的并表贡献 ，也来源于公司海外自营业务的快速扩张。 ”东方雨虹方面表示 ，公司积极推进海外优先战略，持续完善世界 供应链体系布局与渠道网络建设 ，通过海外并购切入目标区域市场 ，借助当地成熟渠道实现本土化立足及业务拓展，并购获取的渠道资源同时也会反向赋能公司海外自营业务 。
据悉 ，近来 东方雨虹海外业务涉及亚太 、美洲 、中东非等区域 ，营业收入主要源自南美洲与亚太市场 。
“亚太地区为公司较早布局的海外市场，有一定渠道与品牌基础 ，印尼、马来西亚 、新加坡 、越南、泰国等国家业务发展态势良好。 ”东方雨虹方面表示 ，对于美洲地区，除智利 Construmart 、巴西 Novakem 并购主体的并表贡献外 ，公司墨西哥业务已进入当地 Home Depot（家得宝）销售体系 ，并在此基础上积极拓展当地其他建材商超渠道。
国内收入同比微增
海外扩张提速的同时，东方雨虹国内业务仍面临增长瓶颈 。2026年上半年，东方雨虹境内收入130.95亿元 ，同比微增0.79% 。在此之前 ，东方雨虹境内收入已连续两年下滑。
分渠道来看，2026年上半年 ，东方雨虹零售渠道收入63.46亿元 ，同比增长25.44%，占整体营收比例升至42.68%；工程渠道收入63.77亿元 ，同比微增0.48% ，占整体营收比重降至42.90%；直销业务收入20.23亿元，占整体营收比例降至13.61% ，同比下降0.64% 。
从主力产品来看 ，2026年上半年，东方雨虹的卷材 、涂料、砂浆粉料三大产品收入均维持个位数增长 ，工程施工收入同比下降24.46% 。
“行业整体需求下行是国内建材行业共同面临的外部环境 ，但东方雨虹并未陷入停滞。”东方雨虹方面表示，公司为了未来更好的高质量健康发展，主动推动客户结构优化 、渠道变革及业务模式转型 。同时 ，从提升企业经营质量及风险管控角度考虑 ，公司主动放弃了回款达不到公司风控要求的客户及项目，转型过程中直销收入下降 ，导致公司收入规模承压 。
“2026年上半年 ，国内C端消费需求整体承压，民建集团实现营业收入50.64亿元 ，同比逆势增长6.65% ，防水涂料 、卷材维修、砂浆等核心品类收入均实现不同程度提升。 ”东方雨虹方面表示，民建集团的逆势增长得益于民建团队及时延展了新的业务场景 ，包括下沉市场自建房应用场景 、翻新维修场景 、居民生活场景等 。
在利润端 ，减值计提仍是东方雨虹最大的拖累因素 。2026年上半年，东方雨虹计提信用减值损失5.67亿元、资产减值损失1.29亿元 ，合计6.96亿元。
东方雨虹方面表示 ，2026年上半年公司实现归母净利润6.13亿元，同比增长8.67%；若剔除资产减值计提影响，公司上半年经营性净利润同比表现将更为优异 。“2026 年上半年 ，主要受应收款项整体账龄迁徙影响 ，计提比例相应增加，同时对于长期资产审慎计提减值准备 ，相关减值计提阶段性对当期利润形成一定影响 。 ”东方雨虹方面解释称 ，减值主要为应收账款坏账损失，系按照谨慎性原则核销部分回款难度较高的款项。
（文章来源：中国经营报）
